Tudo a bordo para hedge funds como Trade Tide Lifts Shipping

Por Jonathan Saul e Maiya Keidan • 23 fevereiro 2018

Forçado a abandonar o navio depois de ter prejudicado seus investimentos há cinco anos, os hedge funds estão se aventurando em uma tentativa de lucrar com o crescimento dos fluxos comerciais globais.

Cerca de 90 por cento dos bens comercializados por volume são transportados por mar e os setores marítimos globais, incluindo o volume seco, estão em curso para uma recuperação este ano após uma longa crise de quase uma década, informou a agência de rating S & P em um relatório na semana passada.

O FMI previu o crescimento do PIB em 3,9 por cento em 2018 e 2019 contra 3,7 por cento no ano passado, o que, segundo analistas, está impulsionando o sentimento de envio.

Como resultado, muitos fundos de hedge estão carregando centenas de milhões de dólares no setor, colocando para trás as perdas sofridas em 2013, quando, com base em previsões de crescimento econômico mundial melhorado, empilharam em dívida e equidade de frete.

Essa estratégia atingiu as rochas para muitos investidores quando as companhias de navegação que eles colocaram sua fé em excesso ordenados novos navios e viu suas ações cair até 80 por cento.

"Todos chegaram muito cedo", disse Tor Svelland, diretor de investimentos do hedge fund Svelland Capital, acrescentando que o mercado é diferente desta vez, à medida que a capacidade está diminuindo.

"Parece que o novo mercado de construção não será capaz de" matar "a história da demanda positiva. Este é um cenário de sonho".

Previsão de envio

Neste momento, não são apenas os estoques de frete, mas também os contratos de frete (FFA), que permitem que os investidores tomem posições sobre taxas de frete em um ponto no futuro, que são mais amplamente utilizados para entrar no setor de nicho ainda.

Para Demetris Polemis, gerente de portfólio de US $ 250 milhões, o Fundo Paralelo baseado em Guernsey, a maré está virando e com menos chances de um excesso de remessa, existem agora "algumas oportunidades interessantes para os investidores".

Outra característica nova são os fundos negociados em bolsa que os documentos apresentados nos EUA estão sendo configurados para se concentrar nos investimentos de frete. Isso permitiria que hedge funds e investidores de varejo acessassem FFAs, disse Polemis.

"Muitas pessoas estão falando sobre o transporte recentemente. No ano passado, alguns fundos foram criar produtos personalizados", disse um investidor em fundos de hedge com sede em Londres.

Um exemplo é o Tufton Ocean, um hedge fund e uma empresa de private equity, que iniciou uma estratégia de longo prazo administrada exclusivamente para um investidor com sede nos EUA em janeiro.

A onda de dinheiro novo é clara a partir dos dados da semana passada, que mostrou que os hedge funds apostaram pelo menos US $ 675 milhões em ações de frete no quarto trimestre de 2017.

A participação do fundo Hedge em 14 dos principais estoques de frete atingiu 29% no quarto trimestre, ante 23% nos três meses anteriores, segundo dados da US Securities and Exchange Commission apresentados por Symmetric.

E os ativistas, que compram ações em empresas subvalorizadas e agitam as mudanças para aumentar o preço da ação, também estão se movendo cada vez mais para os estoques de frete.

Os fundos de hedge ativistas tornaram as demandas públicas de cinco empresas de frete nos 12 meses até 31 de janeiro, o maior número de campanhas em mais de cinco anos, com três no ano anterior e duas entre 1 de fevereiro de 2013 e 31 de janeiro de 2014 , de acordo com o grupo de pesquisa Activist Insight.

Águas inexploradas

Duncan Dunn, diretor sênior do principal corretor da FFA SSY Futures Ltd, disse que uma série de fundos de investimento começaram a apostar em FFA em massa seca quando a recessão do setor começou a morder no final de 2008.

Ele disse que houve um aumento no valor estimado da transação subjacente de FFAs em massa seca para US $ 16,5 bilhões em 2017 de cerca de US $ 9 bilhões em 2016 e espera que o valor subjacente possa atingir US $ 24 bilhões se o volume e os valores crescerem 20% neste ano.

"A melhoria do tempo passado das taxas de fretamento do tempo foi tal que não só haverá mais oportunidades de cobertura para comerciantes FFA secos, mas também um argumento convincente para investimentos renovados".

Em outros lugares, a Bolsa de Berlim, de Londres, fundada em 1744, está criando a possibilidade de seu principal índice de frete marítimo, que mede o custo do transporte de mercadorias a granel seco, incluindo minério de ferro, grão e carvão, tornando-se um instrumento negociável.

O Báltico também está buscando o lançamento de um índice de frete para GNL (gás natural liquefeito), criando mais margem para a negociação de peças.

Tais desenvolvimentos são susceptíveis de ser um impulso para quem adverte contra estoques como forma de ganhar exposição ao transporte.

Nicholas Tsevdos, diretor-gerente da Ocean Way Navigation, um investidor de frete e gerente de ativos com sede em Londres, disse que os estoques de frete são uma maneira particularmente pobre.

"Isto é devido às G & A combinadas exorbitantes (despesas gerais e administrativas) e taxas de gerenciamento, que em média são cerca de três vezes o padrão de mercado", disse Tsevdos, acrescentando que a correlação entre os valores dos ativos subjacentes e o preço da ação geralmente não é como esperado.

"Você pode assistir a uma empresa conseguir um preço fenomenal para uma venda de embarcações ou frotas, e assistir o tanque de estoque como o mercado vê isso como uma retração", disse Tsevdos.

Outros, como Jens Rohweder, sócio-gerente do grupo de investimento e gerente de ativos Notos Group, dizem que alguns mercados como o volume seco, que representa cerca de 18% da frota mundial de carga, já podem estar além do seu pico, levando-o para preferir investimentos anticíclicos, como os estoques de GLP (gás de petróleo liquefeito).

"Esta será a terceira vez para eles (hedge funds), espero que eles tenham o tempo certo", disse uma fonte da indústria de frete.

(Editar por Alexander Smith)