Tendências macroeconômicas sinalizam boas notícias para o envio

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O atual crescimento econômico global (PIB) parece ser tão bom quanto possível, com indicadores em todo o mundo sinalizando uma expansão saudável, mas em um ritmo mais lento em comparação com os níveis observados no último semestre de 2017.

O crescimento econômico global parece estar no caminho para atingir seu nível mais alto desde 2011, enquanto o Fundo Monetário Internacional (FMI) mantém sua projeção para o PIB mundial em 3,9% e espera que o crescimento econômico global seja apoiado por um forte impulso, sentimento favorável do mercado e condições financeiras acomodativas em 2018 e 2019. Esta é uma boa notícia para todos os setores de transporte.

Apesar do status quo para o crescimento global da economia global, o FMI elevou sua projeção para a produção das economias avançadas em 0,2 ponto percentual para 2018 a 2,5%, mantendo as expectativas para 2019 em 2,2%. O desenvolvimento é amplo e impulsionado pela área do euro, Japão e efeitos esperados de repercussão das políticas fiscais nos EUA. O fortalecimento contínuo das economias avançadas é benéfico para a indústria naval, mais notavelmente a indústria de transporte de contêineres, como o crescimento nas economias avançadas. o maior impacto no comércio (multiplicador do comércio em relação ao PIB).

O Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) tem sido altamente discutido nos últimos meses. O desenvolvimento do PMI não é apenas um indicador importante para a economia global, mas também para o setor de transporte marítimo. O PMI global de produção sinalizou um pico no ciclo de negócios global em 2017.

O recente declínio do PMI em 2018 - em todas as regiões - já causou ansiedade sobre a força da recuperação e, portanto, também introduziu um ponto de interrogação sobre a força atual da demanda de remessa. No entanto, deve ser enfatizado que o nível atual do PMI ainda está acima do nível limite de 50, sinalizando uma expansão na economia subjacente. Acontece simplesmente a uma taxa ligeiramente mais lenta em comparação com 2017.

Europa
Embora o PMI da indústria transformadora da UE não continue no mesmo ritmo que em 2017, o FMI aumentou as suas expectativas para a produção da área do euro em 0,2 pontos percentuais para 2018, atingindo agora uma taxa de crescimento de 2,4%. Isso se deve principalmente a uma demanda interna mais forte do que o esperado, apoiada pela política monetária e pela melhora da demanda externa. As expectativas para 2019 permanecem inalteradas em 2,0% para a área do euro.

O PMI da Manufatura para a Europa atingiu um pico de onze anos em dezembro de 2017, mas perdeu algum tempo em 2018. O nível atual ainda é robusto pelos padrões históricos e é visto como uma moderação do ritmo de crescimento, não um retrocesso. O forte crescimento em 2017 criou uma restrição de capacidade de curto prazo, limitando a capacidade da economia de crescer à mesma taxa expansiva por um longo período e a velocidade de crescimento mais lenta em 2018 pode ser considerada comum.

Normalmente, quando a fabricação acelera, as importações de matérias-primas aumentam. No entanto, na última década, a indústria manufatureira da Europa se transformou em atividades de maior valor agregado, realizadas por meio de atividades de maior qualificação. A conseqüência é que mais atividade vem da produção de bens de consumo e bens de capital (bens usados ​​na produção de bens ou serviços) e menos atividade vem da produção de bens intermediários (a produção de produtos semi-acabados usados ​​no processo de produção). de outros bens). Os bens de capital e bens de consumo são principalmente transportados através de contêineres e os bens intermediários como carga a granel ou geral são impactados de acordo com esse desenvolvimento.

NOS
A equipe de análise de mercado da BIMCO se concentrou nos últimos meses em como o transporte será afetado por uma guerra comercial entre os EUA e a China. Com o transporte sendo uma atividade derivada da demanda, uma guerra comercial crescente com muitas outras commodities envolvidas poderia desencadear algo maior que impactaria negativamente o transporte global de uma forma muito mais ampla, incluindo o comércio transpacífico de contêineres.

O impacto das medidas restritivas ao comércio aprovadas para 'salvaguardar' a produção de aço e alumínio dos EUA ainda é desconhecido. Os EUA importaram 32 milhões de toneladas das commodities de alumínio e aço tarifadas específicas via mar em 2017 (Fonte: US Census Bureau).

Para o setor de navegação, os embarques da Ásia são mais influentes em termos de distância de navegação e toneladas do que apenas volumes, com 83% de todas as commodities de alumínio e aço tarifadas sendo importadas pela Costa Leste do EUA e do Golfo.

A UE, a Argentina, a Austrália, o Brasil, o Canadá, o México e a Coreia do Sul foram isentos das tarifas impostas e, portanto, metade das importações dos EUA de aço e alumínio estão isentas. Os sete parceiros comerciais exportaram 16 milhões de toneladas métricas de aço e alumínio tarifado por mar para os EUA em 2017.

De uma perspectiva mais ampla, e se as retaliações chinesas forem impostas em resposta ao primeiro tiro nos EUA, elas podem enfraquecer a atual alta global, com as exportações de soja dos EUA como o outro principal comércio a granel que poderia ser afetado - para melhor, se mais tempo navegando as distâncias chegam, ou para pior, se as cargas forem simplesmente perdidas.

O FMI publicou suas projeções mais recentes depois que as retaliações chinesas foram introduzidas. No entanto, eles ainda aumentaram suas expectativas para a produção dos EUA em 0,2 pontos percentuais para 2018 e 2019, totalizando uma taxa de crescimento de 2,9% em 2018 e 2,7% em 2018.

Ásia
O FMI manteve sua expectativa para o PIB chinês para 2018 e 2019. O crescimento esperado é de 6,6% em 2018 e 6,4% em 2019. O mesmo cenário é visto no Japão, onde as projeções para 2018 e 2019 permanecem inalteradas em 1,2% em 2018 e 0,9 por cento em 2019.

O foco chinês no aperto do crédito e um forte impulso para limitar os encargos da dívida provavelmente reduzirão os investimentos em infra-estrutura na China (Fonte: 19º Congresso Nacional, Reuters, Bloomberg, etc.). Isso pesará sobre as importações de minério de ferro e carvão, já que os investimentos chineses em infra-estrutura são um dos principais impulsionadores globais da demanda por granéis sólidos.

Após um período instável em 2016, o PM japonês Shinzo Abe lançou um pacote de estímulo econômico em agosto de 2016, que estabilizou a economia japonesa de acordo com os indicadores econômicos.

O PMI da Manufatura Japonesa atingiu seu maior nível em 26 anos em janeiro de 2018 e o crescimento da produção industrial permaneceu em território positivo. A taxa de inflação parece ter finalmente se libertado de seu habitual aumento muito marginal. Apesar do aumento da inflação, o Banco do Japão removeu o prazo para alcançar sua meta de inflação de 2%, principalmente devido a ventos contrários de empresas que resistem à elevação de preços e salários, devido à incerteza sobre as perspectivas econômicas. Inflação mais alta aumentará os gastos do consumidor e beneficiará a demanda de transporte de contêineres.

Outlook
Onde ir a seguir? Com as perspectivas de crescimento a médio prazo do FMI caindo gradualmente de 3,9% em 2019 para 3,7% em 2023, os formuladores de políticas precisam implementar reformas e construir amortecedores fiscais, que gerem crescimento robusto e inclusivo e construam resiliência aos riscos futuros.

O multiplicador do comércio para as economias avançadas voltou a subir para um nível acima de 2 e o multiplicador do comércio mundial aumentou para 1,4, indicando que o comércio global aumenta 1,4, quando a economia global cresce 1%. No entanto, isso é tão bom quanto possível, já que o FMI espera que a participação das economias avançadas no PIB global continue seu atual declínio e que o multiplicador do comércio mundial volte a ser 1.

Em 2017, os multiplicadores do comércio atingiram seu nível mais alto desde 2012 e, combinados com um crescimento mais forte do PIB tanto para as economias avançadas quanto para a economia mundial, volumes maiores de comércio beneficiaram a indústria naval. Espera-se que o multiplicador do comércio para economias avançadas continue a subir para 2,3, antes de cair abaixo de 2 em 2021 e daqui para frente.

No entanto, como as economias avançadas deverão representar uma parcela menor do PIB global, o multiplicador mundial começará a ser cada vez mais influenciado pelos mercados emergentes e pelas economias em desenvolvimento, o que levará o multiplicador a 1.

Se este desenvolvimento materializar o setor de transporte de contêineres, haverá um crescimento mais lento no futuro, com a demanda crescendo apenas no mesmo ritmo do PIB global, o que é uma reversão para o setor.